Ce que contient le rapport
Pour chaque marché comptant assez d'opérateurs, la CFTC publie l'intérêt ouvert et les positions acheteuses et vendeuses de chaque groupe de grands opérateurs, le reste revenant aux petits. Les positions sont publiées pour les seuls contrats à terme et pour les contrats à terme et options combinés.
Les catégories d'opérateurs
Le rapport désagrégé, la référence pour les marchés agricoles depuis 2009, répartit les grands opérateurs en quatre groupes :
- Producteurs, négociants, transformateurs et utilisateurs : ceux qui couvrent une activité physique
- Swap dealers : banques et courtiers, y compris l'exposition des fonds indiciels
- Managed money : hedge funds et CTA, le groupe qu'on appelle généralement les spéculateurs
- Autres déclarants : les autres grands opérateurs
Rapports historique et complémentaire
Le rapport historique (legacy), plus ancien, utilise deux groupes : commerciaux et non-commerciaux. Le rapport complémentaire ajoute les fonds indiciels pour 13 marchés agricoles.
Comment les analystes l'utilisent
Le chiffre le plus suivi est la position nette des spéculateurs, achats moins ventes. Les analystes la comparent à son propre historique : une position acheteuse extrême suggère qu'une bonne partie des achats est déjà faite, une position vendeuse extrême expose à des rachats de couverture. Les variations hebdomadaires montrent si les fonds renforcent ou allègent leurs positions, et les comparer aux variations de prix indique si ces positions gagnent ou perdent de l'argent.
Le rapport est une photographie décalée, vieille de trois jours à sa parution : il est plus utile comme contexte, avec les fondamentaux, la météo et les prix.
Les tableaux de bord COT de Kommody
Kommody transforme le rapport en tableaux de bord pour chaque grand contrat : indicateurs des spéculateurs, positions historiques, saisonnalité, résultat estimé et prix moyen d'entrée par groupe, et une estimation du positionnement avant la publication du vendredi suivant. Les tableaux utilisent les catégories du rapport historique, où les non-commerciaux jouent le rôle des spéculateurs.
Questions fréquentes
- Quand le rapport COT est-il publié ?
- Chaque vendredi à 15 h 30, heure de New York, avec les positions du mardi. Les jours fériés fédéraux américains le repoussent au jour ouvré suivant.
- Qui sont les spéculateurs dans le rapport COT ?
- Dans le rapport désagrégé, le groupe managed money : hedge funds, conseillers en trading de matières premières (CTA) et fonds similaires.
- Le rapport COT est-il gratuit ?
- Oui. La CFTC le publie gratuitement sur son site, avec les fichiers historiques.